ALTIN FİYATLARINDA TAHVİL ETKİSİ ÖNE ÇIKIYOR
Programda ons altının 4.409 dolar seviyesinde işlem gördüğü belirtilirken, son fiyat hareketlerinin tarım dışı istihdam verileriyle bağlantısı da gündeme geldi.
Memiş, altın piyasasında belirleyici unsurun artık tahvil piyasası olduğunu belirterek şu değerlendirmeyi yaptı: “Aslında şunu söylemek lazım. ABD 10 yıllıkları ve altın arasındaki korelasyon şu anda Mart 2025’ten bu yana ters yönde en yüksek seviyede. Biz 2025’te özellikle ikinci yarıdan itibaren hep şunu konuştuk."
"10 yıllıklar ve altın arasındaki korelasyon yani linklerin koptuğunu gözlemlemiştik. Çünkü 1952’den sonra ilk kez 2025 yılında hem altın hem de ABD 10 yıllıkları aynı yönde yukarıya hareket etti. Ama özellikle 2025’in sonuna doğru Fed’in faiz indirmesiyle birlikte istihdam datası referansıyla bu linklerin tekrardan kurulduğunu gözlemledik.”
Altın fiyatlarını etkileyen temel faktörleri de sıralayan Memiş, kurumsal yatırımcıların opsiyon fiyatlamaları ile tahvil piyasasının öne çıktığını söyledi.
“Dolayısıyla şu anda altını fiyatlayan iki majör parametre var. Bir tanesi kurumsal aldığı opsiyon strike’ları yani opsiyon fiyatlamaları. Bir tanesi de çok net bir şekilde tahvil piyasasında ne olacağı yönünde. Çünkü aynı durumu biz gümüşte de gözlemliyoruz. Gümüşün de tahvil korelasyonunun arttığını yani sıfırdan negatif bölgeye doğru, sıfırdan uzaklaştığını gözlemliyoruz.”

DEĞERLİ METALLERLE KRİTİK DÖNEM
Makroekonomik gelişmelerin piyasalardaki etkisine değinen Memiş, özellikle tahvil piyasasının değerli metaller üzerinde belirleyici olmaya devam edeceğini savundu.
“Dolayısıyla tarım dışı istihdam ya da bu tarz makro datalarda elbette ki bir volatilite olacaktır. Ama orta uzun vade projeksiyonlara baktığımızda çok net bir şekilde altındaki fiyatlama doğrudan tahvil piyasası. Zaten mevcut makro konjonktürü belirleyen şey de ABD–İran savaşı, enerji maliyetlerinin olası bir enflasyon ya da stagflasyon beklentisi. Bunun neticesinde de bunun tahvil piyasalarına yansıması. Bu tahvil piyasası çok net. Hisse senedi piyasasını ayrı tutuyorum ve değerli metalleri, endüstriyel metaller haricinde etkiliyor.” Haberin devamını okumak için Lütfen sonraki sayfaya geçiniz..